Эксперты считают, что в настоящее время причин для укрепления доллара нет. Однако Центробанк стремится удержать его курс: для того чтобы не допустить резкого обвала, банк совершил рекордную интервенцию за всю историю российского рынка, скупив за час 2,4 млрд. долларов.
Валютные вклады в банках убыточны с июня 2003 года. Рублевые же оказались более надежными: проценты по ним были чуть выше инфляции. В связи с ежегодным снижением последней Центробанк снизил и ставку рефинансирования, вследствие чего банки также понизили ставки. В 2003 году ставка рефинансирования была снижена Центробанком до 14%, банки снизили до 10%. Таким образом, держать средства на депозитных счетах или же, как это было принято до недавнего времени, хранить доллары «под подушкой» стало невыгодно.
В связи с этим специалисты отмечают оживление на фондовых рынках, к которым все больший интерес начали проявлять частные инвесторы. Спрос во многом определяется падением доллара и страхом населения перед потерей накоплений. С 1 января по 17 февраля индекс РТС (среднерыночная стоимость ценных бумаг) повысился на 15,3% (для сравнения — за 2003 год в целом он повысился на 58%), достигнув отметки 654,02 пунктов.
По словам генерального директора представительства ИК «Финам» в РТ Руслана Жукова, если активность на рынке останется на том же уровне, то индекс поднимется до 700 пунктов. Однако существует мнение, что со временем индекс замедлит свой рост.
Руслан Жуков считает, что население, наблюдая за тенденциями, вкладывает небольшие средства в ценные бумаги, например в акции РАО ЕЭС.
Если в прошлом году самая большая ставка Сбербанка РФ составляла 16% годовых, то процентные ставки «Норильского никеля» выросли до 180% в год — разница впечатляет. Сегодня российский фондовый рынок находится в «перегретом» состоянии — акции так называемых «голубых фишек», кроме бумаг «ЮКОСа», показали в 2003 году значительный рост и достигли своей максимальной стоимости.
По словам ведущего консультанта ИК «Элемтэ» Лилии Гашниковой, в Паевых инвестиционных фондах (ПИФ) также наблюдается оживление. ПИФы — наилучший выход для частных инвесторов, не знающих всех механизмов фондового рынка. В 2003 году стоимость чистых активов в ПИФах выросла в 2 раза. Доходность ПИФов акций в 2003 году составила 60% годовых, ПИФы смешанных инвестиций дали 49%, ПИФы облигаций — 24%. В любом из случаев доходность превысила банковскую.
Особенность российского фондового рынка заключается в том, что он узок — всего лишь 10−15 эмитентов. Но, как отмечает Лилия Гашникова, рынок будет расширяться за счет более широкого охвата эмитентов и первичного публичного биржевого размещения. Такого же мнения придерживается и Руслан Жуков. Он считает, что многие крупные инвесторы пересмотрят свою инвестиционную политику и переключатся на предприятия второго и третьего эшелонов. Особый интерес в этой категории представляют предприятия телекоммуникаций. Кроме того, уже сейчас имеются тенденции вложений не в нефтяную промышленность, а в металлургию и потребительские сферы.
Доказательством этого, по словам Лилии Гашниковой, является и то, что на экономическом форуме, прошедшем в январе в Давосе, в рейтинге инвестиционно-привлекательных компаний среди 5 российских компаний, наряду с «голубыми фишками»: «Газпромом», «ЛУКОЙЛом», РАО ЕЭС, и «ЮКОСом», была обозначена пивоваренная компания «Балтика».
Конечно, не стоит заранее «хоронить» доллар. Вполне возможно, что ситуация с его курсом изменится после проведения банковской реформы, стратегия которой нацелена на повышение конкурентоспособности российских банков, снижение издержек и развитие рынка финансовых инструментов. Согласно концепции, государство будет постепенно выходить из состава акционеров Сбербанка и Внешторгбанка.
